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2018年07月16日 14:57

增长放缓与分化

增长放缓与分化
文 | 沈明高 陈蒋辉 
摘要
从全球角度看,期限利差收窄,是增长放缓的一个领先指标。目前,美国的期限利差(十年期减一年期国债收益率)约为0.5个百分点,为全球金融危机以来新低。中国期限利差在0.3个百分点,距2013年6月的最低点仅差0.2个百分点。1954年以来,美国共有9次出现期限利率倒挂,其中8次期限利差触底领先于股指调整底,只有1次股市深幅调整早于期限利差底。
 
增长分化是对增长放缓的确认。近年来,不同国家之间、一个国家的不同地区之间、一个经济的不同行业之间都出现了不同程度的分化。在总量增长有限的条件下,部分区域或行业的崛起以其他部分的衰落为代价;反过来......
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